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期货成为钢铁企业的“压舱石”

来源：www.yixingguan.net 点击数：720 日期：6-6

             期货成为钢铁企业的“压舱石”
　　期货日报记者采访时注意到，在这轮铁矿石的大幅上涨中，众多现货企业充分利用期货工具来规避风险。
　　在这波上涨行情中，对贸易商而言，有机遇也有挑战。嘉吉投资金属事业部大中华区战略客户总监王强3日下午在同期活动“嘉吉投资钢铁产业风险管理论坛”上表示，贸易商在风险市场中发挥着重大作用，矿山、钢铁厂、钢铁终用户每种类型的客户面临的风险各不相同，需要用不同的期货工具去对冲风险。因此，需要深入了解产业供给链，以便在需要时收集、整合和管控风险。
　　“对于风险的分类，主要是货物流风险、信用风险、资金风险（包括融资风险）、市场风险。然而，解决大宗商品相关风险必须深入产业链，理解贸易流的本质是资金流、货物流和风险流。”王强表示，当前，市场对资金流与货物流的风险处理相对成熟，比如，2010年以前能拿到货物就能避免风险，虽说2010年后货物供给比较成熟，但对市场价格风险的锁定比较困难，对风险流的思考和讨论暂时不足。
　　他认为，成熟的风险管理模式是将风险、资金和货物整合，即由核心的服务整合商来整合风险管理商、货物提供商、资金提供商，串联完整的风险包，实现服务一体化。
　　王强还表示，在市场风险中，实货远期市场风险可以分解成基差风险和期货风险，基差风险分解成实货相关风险，而期货风险主要是绝对价格的风险。如何将实货远期合约分解成“点价合约+定价机制合约”的形式是企业关注的重点。
　　此外，关于绝对价格的套保，主要是市场风险、风险偏好、个人观点三个因素影响方案的选择。在王强看来，在企业经营中，更低成本的对冲手段可以通过贸易的适当金融化，挂钩现货指数的掉期产品、库存管理、利润管理，根据国内实际情况，将风险管理服务与实货结合等方式实现。然而，更有效率地化解市场风险主要是通过同业间市场的建立、低成本的风险转移方式来完成。
　　面对双向风险敞口的贸易商热衷于利用期货工具来规避风险，当前的钢厂利用金融工具来避险的需求并不输于贸易商。五矿钢铁有限责任公司现货销售部总经理熊韬表示，之前钢材行业传统锁价模式受贸易习惯、资金、成本等因素制约，没有锁价的交易习惯，但如今的钢企会主动寻求金融工具来规避风险。
　　与此同时，在毛辉看来，铁矿石、螺纹钢等金融衍生品的成交情况、价格变化已经成为影响进口矿的因素，在此基础上，期货、现货的各类组合大大丰富了铁矿石贸易的多模式，给予了市场更多的选择。例如，日照港这个铁矿石贸易活跃的地方，很多中小贸易商都已经非常灵活地使用各种组合，并进行不断创新。对于钢企人员来说，在不断前进的市场中，也需要增强本领，探索期货等金融工具，为企业采购服务。
　　展望未来，王强坦言，市场情况比以往任何时候都复杂，大宗商品价格也比以往任何时候波动性更大，所以合理地利用期货工具进行风险管理是企业稳定经营的必由之路。
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