进入3月,流动性会迎来哪些扰动因素?
“综合考虑财政存款、现金变化、新增准备金、外汇占款等常规因素的影响,预计3月份银行体系流动性较为充裕,仅需关注月中税期前后可能存在一定的资金面扰动。因此,货币市场利率走势更多取决于央行的态度和具体的公开市场操作。”国金证券固定收益首席分析师周岳分析认为。
中银国际固定收益分析师崔灼驹则表示,以2月末的超储率基数水平,叠加月初预计还有2000亿-4000亿左右的现金回流,在3月上半月中即便考虑到公开市场工具的到期规模,资金面也基本能够维持较为均衡。月中缴税时点恰逢两会后,预计央行将以逆回购的方式进行对冲。在央行零投放的谨慎假设下月中时点超储率预计降至1.0%-1.2%,考虑到对冲因素后判断月中时点资金面状态仍为均衡附近。
业内人士则认为,就整个3月而言,流动性可能出现波动的时点主要有两个,分别为中旬税期高峰时点和季末监管考核时点。月中一般也是政府债券发行的高峰期,预计受政府债券发行缴款和企业缴税影响,资金面从3月15日前后开始可能面临一定的收紧压力。当然,央行维持流动性合理充裕的态度明确,预计届时将会适时适量开展公开市场操作,而季末月份资金面出现大幅波动的风险仍不大。
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