重点行业去杠杆攻坚大幕开启 钢铁煤炭打头阵
记者从权威人士处获悉，我国已拉开去杠杆攻坚战大幕。将对重点行业，在控制总杠杆率的前提下，把降低企业杠杆率作为重中之重，或将涉及钢铁、煤炭、有色、房地产等行业。
据介绍，3月上旬开始，监管部门与金融机构已开始组织专家学者对重点行业做政策解读和专业培训，未来金融系统按照国家要求将选择部分企业进行试点。
该权威人士表示，目前相关部委正抓紧细化债务处理问题的相关配套政策。2017年内，银监会和重点行业将共同确定分类别的试点名单，例如进行市场化银行债权转股权、市场化金融债权债务处置等，为下一步制定去杠杆的“一企一策”方案做准备。
积极稳妥去杠杆是2017年政府工作中的一项重要任务。今年政府工作报告指出，我国非金融企业杠杆率较高，这与储蓄率高、以信贷为主的融资结构有关。要在控制总杠杆率的前提下，把降低企业杠杆率作为重中之重。促进企业盘活存量资产，推进资产证券化，支持市场化法治化债转股，发展多层次资本市场，加大股权融资力度，强化企业特别是国有企业财务杠杆约束，逐步将企业负债降到合理水平。
中国钢铁工业协会党委书记兼秘书长刘振江指出，“杠杆”本身在经济发展中是不可或缺的，融资中形成债务，是企业进行投资、运营的资金保障，合理的债务是必要的。
但需要注意的是，过度的债务就成了包袱，债务能直接影响货币传导效率，甚至会危及企业生存和金融安全。
中国人民银行副行长易纲在两会期间也表示，我国的杠杆率总体不是特别高，但企业部门的杠杆率较高。“杠杆率的持续增加不利于经济的持续发展，并且在积累一定的风险。”他说。
需求改善叠加政策推动 钢价震荡向上
螺纹钢自春节后走出一波上涨行情，3月初钢价出现回调整理，但本周螺纹钢再度发力，大幅反弹，周三盘中价格创下2014年以来新高。从钢铁行业自身基本面来看，尽管产量同比增加，但需求偏向乐观，同时政策上明显利好钢价。
今年钢铁行业利润可观，根据测算目前部分企业盈利可以达到700元/吨甚至更高。与2016年年初相比，企业生产积极性较高。国家统计局新数据显示，2017年1月至2月粗钢日产218.25万吨，同比增长8%，粗钢产量大幅增长也反映了企业维持较高的开工水平。虽然产量增长，但是从3月份开始，随着下游需求逐渐启动，钢材社会库存已经连续3周下降，中钢协统计重点企业库存也连续三旬减少，所以前期市场补库造成的巨大库存压力正随着需求的放大逐渐缓解。
从需求方面来看，虽然从2016年四季度开始，房地产执行调控措施，并且近期有继续收紧的趋势，2月末开始又出现新一轮限购潮，限购范围从之前的一、二线城市，扩展到北京、上海周边的三、四线城市，但是从统计数据来看，2017年1月至2月房地产开发投资同比增长8.9%，增速比去年同期提高了2个百分点。施工面积、新开工面积同比增长，增速和去年同期相比稳中有增，显示下游房地产行业需求依然较为乐观；土地购置面积同比增长6.2%，是2014年11月以来首次正增长，土地的增加预示着后期对钢材有实质性的需求。新一轮限购对房地产行业的影响可能还要关注二季度数据。
从政策方面来看，2017年钢铁、煤炭行业供给侧改革将继续深化，今年政府工作报告确定2017年将淘汰5000万吨钢铁产能，在经历了2016年淘汰产能中有部分属于僵尸产能后，2017年淘汰的产能将是钢铁行业的实际生产产能，如果执行到位将对钢铁产量减少有明显影响。煤炭方面，国家能源局要求煤矿不得超能力生产，山西省将恢复276个工作日限产措施，将利多焦煤、焦炭价格，在成本推动影响下，进一步拉动钢材价格。此外，各省市正如火如荼地进行清理地条钢整治活动，国内地条钢品种主要是螺纹钢和带钢。在清理过程中，短时期会影响螺纹钢产量，刺激螺纹钢价格上涨，但从中长期来看，短流程生产企业所腾退的市场将会被长流程企业所取代，螺纹钢产量中长期并不会出现断崖式下降。
随着消费旺季的到来，市场需求正在逐步恢复，此外钢铁及煤炭行业供给侧改革也明显利多钢材价格。钢价短期仍保持震荡偏强思路，后期风险点在于，虽然1月至2月房地产行业需求超预期，但随着调控程度继续收紧，下游需求可能会受到拖累，建议密切关注二季度房地产行业数据。
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